Aporte Agosto/2017

"Discipline is the bridge between goals and accomplishment." 

(Jim Rohn)

Olá prezados leitores, sejam bem-vindos a mais uma etapa da minha jornada financeira. Neste mês foi feito uma remessa para o exterior aproveitando a cotação em baixa do dólar, além disso estou aumentando gradativamente a minha alocação em renda variável.

Outro ponto relevante é que eu estava contabilizando errado o valor do aporte na planilha do ADP, porém eu não vou corrigir os valores antigos. A partir deste mês irei mostrar o aporte e o reinvestimento dos proventos. Desta forma, o aporte de Agosto/2017 foi:

Aporte Agosto/2017

ETF Exterior

Durante este eu não fiz nenhum aporte diretamente no mercado americano, conforme foi explicado na postagem Existe uma bolha nos ETFs passivos?. O critério de escolha foi baseado no estudo da StarCapital nos mercados onde a expectativa de retorno é maior do que 5% ao ano, ou seja, como a cotação do dolar em equilíbrio acompanha a inflação (IPCA), este retorno é compatível com o prêmio da NTN-B. 

O aporte foi em Vanguard Total World Stock ETF (NYSEARCA:VT), Vanguard FTSE Europe ETF (NYSEARCA:VGK), Vanguard Total Bond Market ETF (NYSEARCA:BND) e o Vanguard Emerging Markets Stock Index ETF (NYSEARCA:VWO).

FIIs

O aporte foi direcionado em FIIs geradores de renda que já estão bem precificados, sendo que houve a inclusão de um novo fundo: Kinea Índice de Preços (BVMF:KNIP11). Os demais fundos aportados estavam com a alocação mais baixa na minha carteira, não há muito o que comentar.

Ações

Este mês houve uma alta expressiva na cotações das ações, diminuindo a margem de segurança na compra de novas empresas. O aporte deste mês foi em Alupar (BVMF:ALUP11) que se possuir um CAGR de 2,0% nos próximos 10 anos, aplicando uma taxa de desconto de 9,86% ao ano, me oferece uma margem de segurança acima de 20% sobre o preço de compra (mais informações aqui).

Amortização do Financiamento

Este mês houve uma amortização de R$ 3.200,00 no meu financiamento imobiliário:

Saldo devedor: R$ 44.842,72

Valor da parcela: R$ 1.320,33

Total de juros/taxas/seguro:  R$ 366,43

Prazo restante: 48 parcelas até JUN/2021

Taxa Interna de Retorno (TIR): 11,02% ao ano.

Portanto , o total de aporte do mês de Agosto/2017 foi de R$ 12.200,00.

Até o fechamento do mês, grande abraço.

IF de R$ 3.000,00 no Brasil? E no resto do Mundo?

“Rico não é aquele que mais tem, e sim aquele que menos precisa.”
(Gretz)

Olá prezados leitores, tudo tranquilo? Hoje iremos abordar um estudo sobre as diferentes faixas de renda para ser considerado "classe média" nos países que fazem parte da OCDE. Esta postagem teve como ponto de partida um comentário de um anônimo no blog do Corey gerou tanta discussão na blogosfera:

Senhores, moro em Balneário Camboriú, apartamento próprio e quitado, carro Onix 2014, solteiro, aderente ao low profile, minimalismo e princípios da frugalidade. Meu maior gasto é com musculação(alimentação e AES).

A IF é de 3K, sim, poderia ser maior, mas os 3k já pagam minha vida. Faço outras coisas(o leva minha renda para +-5K), mas NÃO DENTRO DO ESCRAVISMO DA CLT. CLT é escravidão, sinceramente 8h por dia, 2k no fim do mês, você é maluco ou o que?

Vivo e vivo muito bem,dentro daquilo que considero razoável, não passo vergonha com o padrão que tenho. Interior, senhores, interior de Santa Catarina. Sim, aqui tem praia, mulheres de qualidade acessíveis e tudo que você imaginar.

Cara, eu transo, eu me alimento, eu treino, eu dou risada, vou a praia, pago minhas contas e fico de boa. Preciso de mais?

O MINDSET do Interior é diferenciado. As exigências sociais são menores.

Agora se vocês ficam com masturbações mentais de IF de 20K mensal, boa sorte, com certeza o caminho vai ser longo.

Essa discussão rende e rende bastante...

Baseado neste comentário, surgiram excelentes postagens: A Bolha da Classe Média do Corey, R$ 3.000,00 Mensais de Renda Passiva: Atingi a Independência Financeira? do Viver de Construção e Em busca do número mágico do Finansferas. Levando em consideração esses números surgiu uma pergunta: Quanto é a média de Renda Líquida por família no Brasil? Nos demais países da ODCE (Organização para a Cooperação e Desenvolvimento Econômico)?

Com base neste estudo do site Better Life Index, que estabelece 11 quesitos que refletem o que a OCDE identificou como sendo essencial ao bem-estar, não só em termos de condições materiais de vida (moradia, renda, trabalho), mas também em termos de qualidade de vida (comunidade, educação, meio ambiente, governança, saúde, satisfação de vida, segurança e equilíbrio vida-trabalho). 

No quesito renda, a renda líquida ajustada disponível por família representa o dinheiro disponível para a família a fim de ser gasto na aquisição de mercadorias ou serviços. Esta renda pode ser oriunda de trabalho (salários e remunerações), propriedade (dividendos, juros e aluguéis), benefícios sociais em espécie (aposentadoria, seguro-desemprego, etc) e transferências sociais em espécie (assistência médica, educação e moradia, etc). Lembrando que os os valores informados são ajustados pela Paridade do Poder de Compra (PPP).  Sendo assim , vamos analisar o dados do Brasil:

Renda disponível por família em US$ no Brasil.

Podemos entender por renda disponível do lar como a quantidade de dinheiro que uma família recebeu líquida de impostos no último ano. Vamos fazer uma conta rápida:

• Cerca de US$ 11487,00 anuais equivale a US$ 957,25 mensais.
• Considerando a cotação do dólar em torno de R$ 3,17 (agosto/2017), isto representa uma renda mensal líquida por família de R$ 3035,00.

Desta forma, segundo a OCDE, o anônimo do blog do Corey possui uma renda de classe média no Brasil. Mas qual é a renda média dos países da OCDE? Quem é considerado alta renda? E baixa renda?

• A média da renda líquida ajustada disponível por família per capita é de US$ 29.016,00 por ano, ou seja, US$ 2418,00 por mês.
• A alta renda é estimada em US$ 60.642,00 por ano, ou seja, US$ 5053,50 por mês.
• Enquanto que a baixa renda é cerca de US$ 9.553,00 por ano, ou seja, US$ 796,09 por mês.

Baseado neste estudo, você poderá escolher o país para usufruir a sua a Independência Financeira dependendo da sua renda passiva anual. Podemos observar no ranking da OCDE abaixo:

Ranking de Países por renda média das famílias segundo a OCDE.

Mas você ainda deve estar pensando: "Caramba, meus gastos são maiores do que R$ 3000,00 mensais, este estudo não se aplica no meu caso". Bom, a escolha do seu custo de vida é uma decisão que só cabe a você, principalmente porque isto terá um grande impacto na sua vida financeira. Pois lembre-se: Os grandes poupadores se aposentam cedo porque não precisam de muito dinheiro.

Conclusão

No meu caso particular, existe a possibilidade de eu solicitar o passaporte português após 3 anos de casado, visto que a minha mulher já tem a cidadania portuguesa. Se eu estipular uma renda mínima de US$ 2000,00 mensais, que é abaixo do gasto mensal atual, poderiámos morar talvez em Portugual, Espanha ou até na Nova Zelândia.

Quando eu era estudante na faculdade, morei durante um ano em um país desenvolvido na Europa. Naquela época eu vivia com menos de US$ 700,00 por mês, os maiores custos foram com moradia e seguro saúde, enquanto que transporte e alimentação eram bem barato. Outro ponto relevante pra mim é a segurança, aqui no Brasil está cada vez pior. (Obs: Nao quero entrar muito em detalhes por questões de privacidade)

E se o Brasil tiver uma "guinada radical à esqueda" e a cotação do dólar disparar? Se isso acontecer todo o país ficará mais pobre (por exemplo: Venezuela) e a sua independência financeira estará em perigo se você não tiver diversificado a sua carteira no exterior, conforme abordado aqui. Se você quiser morar toda a sua vida no Brasil, então não se preocupe com isso.

Nas próximas postagens eu publicarei uma calculadora que mostra a quantidade de meses restantes até a chegada da Independência Financeira.

Bons investimentos, grande abraço e até a próxima.

Existe uma bolha nos ETFs passivos?

“The index universe a big, crowded momentum trade.” 

(Steven Bregman)

Olá prezados leitores, tudo bem? Hoje iremos apresentar um contraponto a postagem Por que investir em ETFs da Vanguard?, baseado neste artigo onde o investidor Howard Marks alerta sobre uma possível bolha nos ETFs passivos.

Mas antes de proseguirmos, Quem é Howard Marks? Ele é fundador da Oaktree Capital, uma gestora que disponibiliza vários relatórios gratuitamente sobre os riscos e as oportunidades nos mercados. Ele ganhou notoriedade com o relatório “bubble.com”, no qual levantou questionamentos sobre as ações de tecnologia logo no início do ano 2000; outro relatório que ganhou relevância foi “The Race to the Bottom” (Fevereiro/2007), no qual aborda sobre a total omissão dos riscos que são expostos os investidores que estão ávidos a lucrar a qualquer custo. Ambos relatórios questionam sobre tendências de investimentos que depois um tempo tornaram-se grandes prejuízos.

Existe uma bolha nos ETFs passivos?

Outro ponto importante para esclarecer é : Como é precificado um ETF? Basicamente, os ETFs apresentam cotas precificadas pela oferta e demanda, podendo apresentar consideráveis discrepâncias em relação ao seu valor patrimonial, denominado Net Asset Value (NAV). Com essa definição em mente: O que aconteceria se uma grande quantidate de cotistas decidissem vender o ETF de uma vez? Howard Marks respondeu:

Em teoria um ETF pode ser sempre vendido. Mesmo que haja poucos compradores, o valor pago pode representar um desconto entre o NAV (Net Asset Value) e o ativo subjacente. Entretanto, O ETF não pode ser mais líquido do que o ativo subjacente.

Atualmente, os fundos de índices passivos correspondem a 37% dos ativos em fundos de ações nos Estado Unidos. Nos últimos 10 anos, foram $1.4 trilhões para fundos de índices e $1.2 trilhões para fundos com gestão ativa. Podemos elencar as vantagens dos fundos passivos de índice:

• Portifólios passivos tiveram desempenho melhor do que os fundos com gestão ativa na última década;
• Através investimentos passivos você não terá uma performance abaixo do índice de referência;
• As baixas taxas de administração em relação aos fundos com gestão ativa definitivamente constituem uma vantagem.

Então significa que investir em ETFs de índices passivos é livre de perdas? Certamente não:

• Investidores passivos estão "protegidos" de performances tanto abaixo quanto acima da média;
• O mal desempenho dos fundos ativos pode ser cíclico em vez de permanente;
• Como é um produto projetado para durar vários anos, a promessa de liquidez dos ETFs ainda não foi testada em um mercado de baixa prolongado.

Há outros pontos a serem questionados: ETFs passivos não possuem análise fundamentalista, não questionam valuation, não procuram comprar ativos com uma "margem de segurança". Além disso, o número de gestores de fundos ativos irá diminuir se mais recursos estiverem disponíveis para os fundos passivos. Entretanto, ninguém questiona quem está estabelecendo as regras de construção do portfólio de fundos de índice.

Preço importa? Para ETFs passivos não.

Por terem as maiores posições ocupadas por ações com melhores performances recentes (devido ao seu grande valor de mercado), os ETFs atraem mais capital para comprar maiores quantidades destas ações, alimentanto o rompimento das cotações históricas. No atual ciclo de alta, com maiores posições nos índices e com mais liquidez, as ações large-cap tem se beneficiado através da força compradora dos fundos passivos, nos quais não possuem a opção de evitar a compra de ações com um valuation esticado.

Assim como as ações de tecnologia nos anos 2000, esta aparente máquina de movimento perpétuo não funcionará para sempre. Se o fluxo mudar, o que foi comprado desproporcionalmente será vendido desproporcionalmente. Não está claro que os ETFs irão encontrar compradores para as suas cotas sobreavaliadas se eles tiverem que vender em uma crise. Desta maneira, a valorização guiada pelas compras passivas provavelmente será cíclica e não permanente.

Conclusão

Embora o investimento em ETFs passivos seja uma estratégia simples para o pequeno investidor, eles oferecem alguns riscos que foram mencionados anteriormente. Como diria Benjamin Graham:  "O segredo dos investimentos está em 3 palavras: Margem de Segurança". Por exemplo:  O valuation atual do mercado americano (CAPE > 28 e Retorno esperado de 3,5% nos próximos anos) não oferece uma margem de segurança satisfatória ao investidor amador.

Algumas pessoas acreditam que investir em ETFs passivo é uma abordagem de baixo risco. Entretanto, estes fundos apenas garantem a sua performance em relação ao índice de referência (nem mais nem menos), pois estes fundos não eliminam o risco do investimento e sim somente o risco de desvio em relação ao índice. Estes fundos eliminam o risco do seu benchmark porém mantém o risco do seu ativo subjacente.

Na minha estratégia com ETFs no Exterior procuro considerar o valuation do CAPE e do Price to Book com sua respectiva expectativa de retorno, ou seja, apesar de utilizar ETF de índices passivos, eu procuro ter uma atitude ativa na gestão de carteira para minimizar os riscos.

Grande abraço, até a próxima.

Por que investir em ETFs da Vanguard?

"Não se limite a investir no mundo financeiro. Invista algo em si mesmo 

e você será ricamente recompensado..." 

(Charles Schwab)

Olá prezados leitores, tudo bem? Hoje abordaremos alguns os motivos que me levaram a investir em ETFs da Vanguard. Antes de iniciarmos vamos ler o que Warren Buffett, o maior investidor do todos os tempos, respondeu sobre a seguinte pergunta: Como investir para a aposentadoria? Buffett respondeu: 

Entre as várias opções de investimentos que lhe forem oferecidas, se você investir em um fundo de índice de baixo custo (onde você não coloca todo o seu dinheiro de um vez, mas durante um período acima de 10 anos), você terá um resultado melhor do que 90% das pessoas que começaram a investir ao mesmo tempo.

Sendo mais específico, Qual é o fundo de índice favorito de Buffett?

Apenas escolha um índice amplo como o S&P500. Não coloque todo o seu dinheiro de uma vez; faça isso durante um longo período de tempo. Eu recomendo os livros do John Bogle, todos os investidores devem lê-los. Estes livros possuem tudo o que você precisa saber.
Vanguard. Confiável, baixo custo. Se vocẽ não é um profissional, então você é um amador. Esqueça isso e volte ao trabalho!

OK, Aportador eu entendi, mas somente essa empresa possui ETFs que valem a pena?

Por que investir em ETFs da Vanguard?

Para responder esta pergunta, irei me basear nos critérios da postagem What if Vanguard gets Nuked? do blog JL Collins:

1) O que torna Vanguard tão especial?

Basicamente, os interesses dos cotistas dos fundos e dos proprietários da Vanguard estão alinhados, ou seja, os cotistas são os pŕoprios proprietários dos ETFs da Vanguard. Em relação aos outros fundos disponíveis no mercado, há geralmente duas opções: gestora de fundos de propriedade privada (Fidelity Investments por exemplo) e empresas de capital aberto que atendem os interesses de seus acionistas (T. Rowe Price por exemplo).

Atender os interesses dos seus acionistas significa gerar receitas para pagar as despesas, buscando lucros para os proprietários da gestora do fundo. Esta receita vem das taxas de administração cobrada dos cotistas de cada fundo individualmente. O que isto significa na prática? A média das taxas de administração dos fundos da Vanguard é 80% menor do que a média da indústria. No longo prazo esta diferença é enorme, portanto esta é a razão pela qual a Vanguard alinha performance com baixo custo.

2) Por que você está tão confortável em ter todos os seus ativos em somente uma empresa?

Porque meus ativos não estão investidos na Vanguard. Eles estão investidos nos ETFS que por sua vez estão investidos em Stocks, Bonds e Reits, ou seja, os investimentos estão separados da companhia Vanguard. Sobre este tópicos é importante você saber:

• Você não está investindo na Vanguard e sim nos ETFs gerenciados pela empresa.
• Cada fundo é mantido como entidades separadas. Os ativos de cada fundo são separados da Vanguard, que possui seu próprio seguro contra fraudes, cada um com com seus conselho de diretores responsáveis para o correto andamento do fundo.
• Ninguém tem acesso ao seu dinheiro e portanto ninguém pode "sumir" com ele.
• Vanguard é regulada pela SEC (a CVM americana)

3) E se o Vanguard sofrer um ataque nuclear?

Se acontecer um ataque nuclear e acabar com toda vida na terra, seus investimentos não irão ser úteis se tudo for destruído. Esta hipótese é altamente improvável de acontecer, ou seja, nem se preocupe com isso.

A sede da Vanguard fica em Malvern, Pennsylvania. E se acontecer um ataque terrorista?  Furacão? Pandemia? Falta de Energia? Toda companhia está ciente deste perigos e para isso desenvolve um Plano de Recuperação de Desastres. Vanguard já possui alguns requisitos importantes: a companhia está espalhada em várias localidades onde seus dados estão em sistemas redundantes. Você pode acessar o seu Business Recovery Plan aqui.

4) Eu tou ganhando alguma coisa da Vanguard para fazer propaganda?

Aportador recebendo propina da Vanguard

Não! Eu não estou ganhando nada para divulgar as vantagens dos ETFs da Vanguard, mas estou aberto a propostas!!!

Conclusão

Esta postagem tem por objetivo mostrar que há uma estratégia simples para investimentos no exterior através de ETFs da Vanguard. Além disso, eu sempre utilizo o estudo Predicting Stock Market Returns Using the Shiller-CAPE que é atualizado trimestralmente para decidir qual ETF possui o valuation mais atrativo. 

E as desvantagens dos ETFs? E os principais riscos? Se é tão bom por que todo mundo não compra fundo de índice? E o Imposto de Renda nos dividendos? Estas respostas e outros assuntos serão abordadas na próxima postagem.

Grande abraço, até a próxima.

Fechamento Julho/2017: R$ 395.975,17

"Strength and growth come only through continuous effort and struggle" 

(Napoleon Hill)

Sejam benvindos a mais um fechamento mensal da minha trajetória financeira. Neste mês de Julho/2017 efetuei a leitura de dois livros do James Richakds: The New Case for Gold e The Road to Ruin. Enquanto que o primeiro é regular e não recomendo a leitura, o segundo livro é interessante para entender um pouco os fatores que influenciam o mercado financeiro mundial e a proximidade de uma possível crise que está a caminho, talvez eu faça uma postagem sobre este livro.

Pretendo em Agosto/2017 amortizar  parcialmente o saldo do financiamento imobiliário sem resgatar nenhum investimento e nem alterar a meta de aporte anual. O Fechamento de Julho/2017 foi:

Fechamento Julho/2017

Carteira: R$ 395.975,17

Aporte: R$ 9.660,94 (R$ 9340,00 Dinheiro Novo)

Rentabilidade Mensal: 1,55%

Rentabilidade Anual: 8,21%

Podemos destacar:

• A carteira de ações obteve valorização de 4,82% com destaque positivo para as ações de (BVMF:ESTC3) e (BVMF:EZTC3) com valorização de 39,53% e 10,31% respectivamente. É hora de reavaliar as perspectivas futuras a partir do 2T2017 analisando a margem de segurança existente.
• A carteira de ETF no exterior desvalorizou -3,32% principalmente com a queda do dolar pois todos os ativos da carteira tiveram resultado positivo.
• A Carteira de FIIs obteve a desvalorização de -0,44% com destaque negativo para (BVMF:BRCR11).
• A maior alocação da carteira é em PGBL que obteve um rendimento de 1,35%, enquanto que as NTNBs valorizaram 2,84%.
• Para mais detalhes, acesse a Carteira. 

Alocação da Carteira Julho/2017

Na minha humilde opnião é hora de aumentar alocação em renda variável pois estamos em ciclo de baixa na taxa de juros e os investidores institucionais irão buscar maiores rentabilidades. É possível que aumente a liquidez dos Fundos Imobiliários com essa queda dos juros, fazendo com que o spreads diminuam.

Neste mês de Agosto/2017 farei uma remessa ao exterior para aproveitar o dolar na faixa de R$ 3,10. Embora o valuation no exterior esteja bem esticado é importante nos basearmos no estudo What long-term returns can investors expect worldwide? para obter melhores retornos.

What long-term returns can investors expect worldwide?

Como podemos observar, o nosso nobre colega Marcelo Barbarossa está bem fundamentado ao decidir investir na Rússia com a expectativa de retorno em 14,5% em dólares. No mês de Julho/2017, o ETF Vanguard Emerging Markets (NYSEARCA:VWO) que faz parte da minha carteira subiu 5,34%, portanto é interessante diminuir gradativamente a alocação da carteira de ETFs em mercados sobrevalorizados.

Este é o fechamento deste mês prezados leitores, seguiremos em frente. Grande abraço e até a próxima.