"If you accept the expectations of others, especially negative ones, then you never will change the outcome." (Michael Jordan)
Olá meus amigos da blogosfera financeira, tudo bem? Neste mês começaram a divulgação dos resultados do 1T 2019, onde a realidade confronta a expectativa. O assunto do momento é a reforma da previdência, mas eu faço duas perguntas: O quanto que isso poderá impactar os resultados nos próximos trimestres (curto prazo)? As ações estão baratas ou já estão precificadas pois o "consenso do mercado" já precificou a aprovação da nova previdência?
As respostas destas perguntas balizaram a minha decisão de onde aportar neste mês. Sem mais delongas, o aporte de Abril/2019 foi:
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| Aporte Abril/2019 |
Renda Fixa
Conforme eu
venho informando nos últimos meses, busco manter cerca 5% da carteira em
um fundo de renda fixa com liquidez imediata. Atualmente, ainda possuo
somente 4,8% da carteira neste fundo de renda fixa.
Neste mês eu abri uma conta no BTG Pactual Digital e comecei a investir no fundo Tesouro Selic Simples no fundo de liquidez diária.
Ações
As compras deste mês foram:
- (VENDA) WEGE S.A. (BVMF:WEGE3) - Empresa do setor industrial que possui muita qualidade e resultados consistentes. Entretanto, um P/L de 28 embute uma expectativa de crescimento muito alta, com pouca margem de segurança. Com um preço muito acima das minhas expectativas de compra, resolvi zerar a minha posição.
- UNIPAR CARBOCLORO (BVMF:UNIP6) - empresa de commodities que cresceu bastante nos ultimos anos, entenda o caminho do crescimento da Unipar. Com a diminuição da dívida, qual será a decisão do controlador: crescer ou distribuir os lucros? No preço atual possui uma assimetria interessante, embora considero uma pequena porcentagem da carteira devido a gestão de risco.
- GRANDENE (BVMF:GRND3) - Empresa do setor de calçados que possui ainda uma grande capacidade ociosa e não possui dívidas. Caso a economia volte a acelerar, é possível utilizar a capacidade instalada com baixo CAPEX.
- PETROBRÁS (BVMF:PETR4) - Empresa pública que passou por uma turbulência abrindo possibilidade de compra. A expectativa é que continueo processo de desalavancagem, com venda de subsidiárias, sendo beneficiada com a alta do dolar, além da alta da cotação do barril do petróleo (valorização de 45% em 2019).
FIIs
As operações deste mês foram:
- GGR Covepi Renda (BVMF:GGRC11) - fundo do setor de logística que possui uma gestão ativa que mostrou bastante desenvoltura desde a ultima emissão.
- (VENDA PARCIAL) Castello Branco Office Park (BVMF:CBOP11) - fundo de lages coorporativas na região de Barueri/SP. A venda foi feita para diminuir o percentual da carteira em lajes coorporativas e pretendo zerar a posição aos poucos.
- Hospital Nossa Sra de Lourdes (BVMF:NSLU11) - fundo do hospitalar que oferece mais riscos e consequentemente mais retorno. O fundo que possui o melhor yield da carteira.
- XP MALLS (BVMF:XPML11) - fundo do setor de shopping centers que fez uma emissão recentemente, multi imóveis com uma vacância baixa (3,8%) e um yield para os próximos meses de 5,9%.
Portanto, o total de aporte do mês de Abril/2019 foi de R$ 11.000,00.
Até a próxima, grande abraço
Caramba, 11 mango de aporte? RICO !
ResponderExcluirOlá Anônimo,
ExcluirRealmente 11 mil é um excelente aporte. Mas enquanto eu não estiver vivendo da renda gerada pelo patrimônio, ainda não estarei "rico".
Grande abraço
Parabéns pelos aportes muito bem detalhados, tens um ótimo controle Aportador!
ResponderExcluirEu nesse mês acabei de sair da poupança, migrando para o tesouro rsrs
Um dia adquiro conhecimento e experiência para renda variável, quer dizer, já estou na luta o/
Sucesso
Abraço
Olá Semeados Financeiro, obrigado pela visita.
ExcluirEu tento fazer um resumo do racional de movimentação da carteira, registrando a evolução do reinvestimento dos proventos.
Lembre-se que o tempo está a nosso favor com investimentos em renda variável, pois quanto maior o tempo, maior a possibilidade de retornos positivos.
Grande Abraço e sucesso.
Olá, AF.
ResponderExcluirParabéns pelo aporte mostro. Eu tenho WEGE3 e estou pensando comprar mais. Há muito tempo ela tem esse P/L alto. E sempre vem com bons resultados.
Abraços!
Olá Cowboy,
ExcluirA minha conta pra WEGE3 é a seguinte: Se a empresa crescer 8,5% por 6 anos, 6% ao ano do ano 7 ao 10 e 4% na perpertuidade com uma taxa de desconto de 10% (por ser um ativo high quality), me traz um preço justo de R$ 13,70.
Com o P/L de 28, tem que crescer 15% em 6 anos e 6% por mais 4 anos. Para crescer nesta proporção com um valor de mercado de R$ 40B eu vejo pouca probabilidade.
Grande Abraço.
Qual método de precificação você utiliza? Pela sua explanação não consegui entender.
ResponderExcluirAtt.,
TumTum.
Olá Tum Tum,
ExcluirO método é o Fluxo de Caixa Descontado (http://oaportadorfinanceiro.blogspot.com/2017/03/valuation-com-fluxo-de-caixa-descontado.html). Não significa que é um método exato, mas serve como parâmetro de quais são as premissas que o mercado está precificando uma ação.
Cabe a você decidir se acredita ou não nessas premissas.
Grande abraço
Só não entendi uma coisa. Qual a diferença em investir diretamente no tesouro direto e investir através de um fundo? Diretamente via tesouro não é mais rentável? Anderson
ResponderExcluirBasicamente há duas vantagens: você não precisa mais pagar 0,3% de taxa a camada semestre para a CBLC (Companhia Brasileira de Liquidação e Custódia) e a liquidez é D+0 em vez de D+2 do Tesouro Selic.
ExcluirObrigado pela visita Anderson, grande abraço
Aportador,
ResponderExcluirmais um mês de aporte forte. Parabéns!
Obrigado pela força Pequeno Investidor,
ExcluirNem sempre conseguirei aportar desse jeito, mas por enes sigo firme e forte
Abraço
Prezado,
ResponderExcluirQual sua percepção acerca de o CEO da Grendene mencionar que não esperam uma melhora este ano nas vendas? Seria esse um bom momento para aportar mais em GRND3?
Abraços.
Olá Anônimo,
ExcluirO CEO foi transparente com o mercado sobre o situação do mercado interno de calçados no Brasil. Com exceção de Lojas Renner (LREN3) e Cia Hering (HGTX3), o consumo cíclico ainda terá que aguardar o aquecimento da economia com a gradativa diminuição da quantidade de desempregados no Brasil.
Ainda há cerca de 13 milhões de desempregados (https://agenciadenoticias.ibge.gov.br/agencia-noticias/2012-agencia-de-noticias/noticias/24283-desemprego-sobe-para-12-7-com-13-4-milhoes-de-pessoas-em-busca-de-trabalho), é necessário ter paciência para que os resultados possam voltar a crescer. No momento eu irei aportar em outras empresas de setores que possuem maior potencial de crescimento, se Grandene cair muito (abaixo de R$ 6,50) irei aportar até o limite de 5% da minha carteira.
Obrigado pela visita, grande abraço.
Esse valor de R$6,50 você encontrou por meio do valuation da empresa, usando o fluxo de caixa descontado? Por que você não usa o custo capital médio ponderado?
ExcluirObrigado.
Foi um valor baseado na expectativa de Grandene voltar a vender 220 milhões de calcados por ano, embora em 2018 tenha produzido 170 milhões de calçados.
ExcluirConsiderando que o valor do caixa da empresa que não pode ser distribuido devido aos incentivos fiscais, a empresa possui R$ 2,12 por ação somente com o caixa. Portanto, o valor do negócio com margem de segurança é cerca de R$ 4,40 reais.
Estimar quanto vais ser a queda dos lucros nos próximos anos e quando vai ter a retomada das vendas é muito difícil prever. O WACC (Media Ponderada do Custo de Capital) não serve para ser aplicado porque a empresa não possui dívidas. O ideal é utilizar o Fluxo de Caixa Descontado.
Grande Abraço.