Aporte Setembro/2018

"Failure is the key to success; each mistake teaches us something." 

(Morihei Ueshiba)

Olá meus amigos da blogosfera financeira, tudo tranquilo? Neste mês o noticiário está dominado pelo período eleitoral, causando bastante volatilidade. Lembre-se que na visão do investidor estrangeiro a bolsa brasileira está mais descontada com a alta recente do dólar.

Na minha carteira houve dois ativos que cairam bastante BVMF:MPLU3 (Multiplus) e BVMF:MFII11 (FII Merito Desenvolvimento), causando forte desvalorização, faremos alguns comentários abaixo sobre a reprecificação destes ativos. Sem mais delongas, o aporte de Setembro/2018 foi:

Aporte Setembro/2018

Antes de mais nada, como se chega no preço de um ativo de renda variável? Basicamente é o somatório de todos os fluxos futuros, inclusive na perpetuidade, descontado a valor presente. No caso da Multiplus (BVMF:MPLU3) o valor presente de fechamento de capital foi estabelecido R$ 27,22  por ação (fonte), ou seja, acabou a perpetuidade e quem pensa no longo prazo (como eu) para receber todos os fluxos futuros, deverá repensar a sua estratégia e aceitar o possível prejuízo.

PGBL

Foi aportado R$ 1.500,00 no fundo PGBL Multimercado de Renda Variável Alaska 70 Icatu Previdenciário FIM. Se você deseja conhecer mais sobre este fundo, está explicado nesta postagem aqui.

Nste ano já foi aportado R$ 28.500,00 em PGBL, sendo que R$ 9.600,00 foi de "dinheiro novo". Ainda estou distante no teto de 12% da renda tributária para o desconto de Imposto de Renda. 

Ações

As movimentações da carteira neste mês foram:

• VENDA PARCIAL  WEGE (BVMF:WEGE3) - Empresa excelente com ótima gestão que possui receita em dólar, com um potencial de crescimento limitada pela sua posição no mercado brasileiro. O motivo da venda parcial é orque considero outras empresas com um potencial de retorno melhor.
• VENDA PARCIAL MULTIPLUS (BVMF:MPLU3) - devido a comunicado do controlador, não estou interessado na oferta de compra a R$ 27,22. Possivelmente, o mercado irá desvalorizar ainda mais para o fechamento de capital (OPA). Será substituida por outra empresa da carteira.
• Telefônica VIVO (BVMF:VIVT3) - empresa consolidada, geradora de proventos que recentemente teve um ganho de R$ 1,6 Bilhão referente ao recolhimento de PIS/Confis sobre a base do ICMS (fonte). Ficou ex-jscp pagando R$ 1,32 líquido por ação (Dividend Yield de 3,5% neste semestre)(fonte).
• Grandene (BVMF:GRND3) - empresa do setor de calçados, bem administrada que teve uma queda no resultado financeiro devido a queda da Selic, porém continua bem operacionalmente com um crescimento de 9% da geração de caixa Ebitda no 2T2018x2T2017 e aumento de 9,4% na comparação semestral. Está muito atrativa no valuation atual.
• Cia Hering (BVMF:HGTX3) - empresa que vem patinando a algum tempo sem crescimento, porém continua gerando caixa e pagando proventos, seguimos acompanhando a mudanças recentes (fonte). A empresa empresa segue na carteira, vamos aguardar os próximos resultados. 
• Fleury (BVMF:FLRY3) - empresa do setor de saúde com bom potencial de crescimento acima do PIB nos pŕoximos anos, com bom potencial de crescimento, onde que no valuation atual está bem atrativa.
• Hyperafarma (BVMF:HYPE3) - empresa também do setor de saúde com bom potencial de crescimento acima do PIB nos pŕoximos anos, com forte geração de caixa e também no valuation atual está bem atrativa.
• Alupar (BVMF:ALUP11) - empresa do setor de trasmissão de energia, que foi vencedora dos lotes K,M e O do leilão da Eletrobrás (fonte). COm isso, esta reafirma sua estratégia de crescimento, analisando as melhores oportunidades de alocação de capital.
• M Dias Branco (BVMF:MDIA3) - empresa que possui caixa líquido, mesmo com a compra da Piraquê (fonte). Está sendo negociada a um preço convidativo abaixo dos R$ 40,00, mas devemos ficar de olho nos custos dos insumos cotados em dolares.
• Itausa (BVMF:ITSA4) - holding de um dos banco mais rentáveis do mundo. Abaixo de R$ 10,00 é compra na minha carteira, visando completar o bloco fracionário da carteira.

Fundos Imobiliários

As movimentações da carteira neste mês foram:

• Vinci Shopping Centers  (BVMF:VISC11) - tem participação minoritária em sete shoppings, o setor mais resiliente dentro do mercado de properties (leia-se galpões logísticos, hotéis, lajes corporativas etc.).Com vacância física na ordem de 4,50%, possui valuation atrativo, FFO yield de 7,2% para os próximos 12 meses e TIR real e líquida de 7,7%.
• Kinea Rendimentos Imobiliário (BVMF:KNCR11) - é um dos melhores FIIs de papéis do mercado, com uma carteira diversificada em excelentes empresas, contratos lastreados em imóveis prontos, garantias de diferentes tipos, alta liquidez, ampla base de cotistas, e que tende a performar bem em momentos de estresse de juros futuros. 

Portanto, o total de Aporte do mês de Setembro/2018 foi de R$ 10.000,00

Informo com grande satisfação que a meta de aportes do ano foi alcançada com três meses de antecedência. Apesar da rentabilidade anual ainda não ser a ideal, sigo comprando empresas mais descontadas de forma a equilibrar o risco da carteira.

Grande abraço a todos e até o fechamento.